Banken- und Börsenlexikon

Die Märkte sind stark angestiegen. Lohnt es sich noch, auf den fahrenden Zug aufzuspringen?

Ernst Näf, GL-Mitglied bei der VP Bank Gruppe

change.ch: Der Schweizer und Liechtensteiner Finanzsektor ist aufgrund aktueller Ereignisse stark unter Druck geraten. Herr Näf, wie erlebt die VP Bank diese sehr dynamische und veränderungsreiche Zeit?

Näf: «Change» fordert und fördert zugleich. Die VP Bank Gruppe hat schon vor geraumer Zeit begonnen, sich auf mögliche Veränderungen der Rahmenbedingungen vorzubereiten und gezielt ihre Auslandpräsenz in Europa, Asien und im Mittleren Osten verstärkt. Dies mit dem Ziel, unsere Kunden weltweit in ihren Heimatländern auch vor Ort zu betreuen. Genau dahingehend zielen auch die zeitgemässe Strategie und das marktgerechte Geschäftsmodell der VP Bank Gruppe, das dem Direktkundengeschäft und den Intermediären den gleichen Stellenwert einräumt. Wandel bringt Chancen zu Tage, die es gilt, innovativ zu nutzen. Dabei ist Offenheit gegenüber Neuem eine zentrale Voraussetzung für die Entwicklung der Mitarbeitenden und des Unternehmens.

Am G-20 Gipfel haben die führenden Wirtschaftsnationen wichtige Beschlüsse zur Neuordnung der Finanzmärkte gefasst. Welchen Impact wird uns dieser Entscheid bringen?

Die Massnahmen beinhalten keine grossen Überraschungen. Sie sollten dazu beitragen, das Finanzsystem stabiler und transparenter zu machen. Als mindestens gleich bedeutend erachten wir die Tatsache, dass mit den G20 ein Gremium geschaffen wurde, in dem die aufstrebenden Schwellenländer auf höchster Ebene eingebunden sind.

In Anbetracht der veränderten Rahmenbedingungen, wieso sollte ein Kunde die VP Bank heute als Finanzpartnerin wählen?

Die VP Bank Gruppe ist eine international tätige Privatbank, die ihre Kunden in jedem Aspekt der Vermögensverwaltung und Anlageberatung betreuen kann. Mit rund 830 Mitarbeitenden sind wir gross genug, um die ganze Angebotsbreite bieten zu können und klein genug, um die individuellen Ansprüche unserer Kunden zu erfüllen. Diese schätzen insbesondere die Unabhängigkeit der Beratung. Mit unserer «offenen Architektur» können wir Dienstleistungen und Produkte Dritter in die Empfehlungen miteinbeziehen und so die tatsächlich sinnvollste Lösung anbieten. Damit profitieren unsere Kunden von einer optimal aufeinander abgestimmten Produktpalette in Finanz-, Rechts- oder Steuerfragen.

Eine der Kernkompetenzen Ihrer Bank liegt darin, dass Sie für Ihre Kunden massgeschneiderte Anlagestrategien entwickelt. Inwiefern wirkt sich die Krise auf die Anlagestrategie der VP Bank aus?

Unsere Anlagestrategien berücksichtigen auch die Risiken von selten auftretenden, aber dafür umso deutlicheren Kurskorrekturen, wie wir sie im Verlauf der Krise gesehen haben. Es hat sich einmal mehr gezeigt, wie wichtig die optimale Abstimmung der Strategieauswahl mit der Risikotragfähigkeit des Anlegers ist. Als Privatbank können wir unsere Kunden dabei individuell beraten.
 
Welche Anlagetaktik bevorzugen Sie derzeit?

Ausgehend von unserem Makro-Szenario, das auf einer Rückkehr von moderatem Wirtschaftswachstum basiert, sehen wir derzeit am Aktienmarkt Potenzial. Auch alternative Anlagen profitieren vom sich verbessernden, ökonomischen Umfeld und, ähnlich wie bei Aktien, von einer Rückkehr der Investoren. Unternehmensanleihen konnten bereits zulegen, hier empfehlen wir nun Gewinne mitzunehmen. Staatsanleihen erachten wir weiterhin als unattraktiv.

Wie sieht beispielsweise die strategische Asset Allocation für einen Anleger mit einer mittleren Risikobereitschaft aus?

Eine mittlere Risikobereitschaft wird über eine ausgewogene Strategie abgebildet. Unsere Strategie «Ausgewogen» zeichnet sich durch eine besonders breite Diversifikation aus. Sie weist eine neutrale Aktienquote von 34 Prozent auf. Bei den Anleihen berücksichtigen wir neben lokalen Bonds auch solche von Schuldnern aus den Schwellenländern. Die dritte Säule stellen die alternativen Anlagen wie Rohstoffe, Immobilien, Private Equity, Wandelanleihen und Hedge Fonds dar.

Die internationalen Börsenplätze, mitunter auch die Schweiz, haben sich in den letzten Monaten stark erholt. Wie deuten Sie diese Entwicklung?

Positiv, denn sie widerspiegeln die Konjunkturaussichten und diese haben sich stark verbessert. Vor einem halben Jahr war ein Abgleiten in eine jahrelange Depression durchaus möglich, heute stehen wir vor eine Rückkehr des Wachstums. In dieser Übergangsphase von einer Rezession hin zu Wirtschaftswachstum sind üblicherweise die höchsten Aktienerträge zu verzeichnen.

Die Märkte sind in den letzten Monaten jedoch schon über 50% angestiegen. Lohnt es sich noch, auf den fahrenden Zug aufzuspringen?

Die starken Zugewinne müssen in Relation gesetzt werden: Rund die Hälfte davon ist auf das Auspreisen einer Depression zurückzuführen. Nur wenige Investoren haben die Rallye mitgemacht. Wir sehen durchaus noch Potenzial an den Märkten. Während der Rallye der vergangenen Monate sind praktisch alle Aktien und Indizes gestiegen, angeführt wurde sie jedoch von qualitativ schwachen Unternehmen. Nun gilt es selektiver vorzugehen. Qualitätsaktien mit einem soliden Geschäftsmodell, tiefer Verschuldung und attraktiver Dividende haben unseres Erachtens noch Aufholbedarf.

Barack Obamas Slogan lautet: «Change – Yes We Can!» Herr Näf, wie lautet Ihr Slogan?

«Wenn ich will, dass sich etwas ändert, muss ich den ersten Schritt tun!»

Schliesslich unsere «Change»-Frage: Wenn Sie alle Macht der Welt hätten, welchen «Change» würden Sie realisieren?

Diese Macht würde mir Angst machen. Wenn ich trotzdem davon Gebrauch machte, würde ich eine globale Verhaltensänderung herbeiführen, die den Erhalt unseres Lebensraums als wichtigstes Ziel verfolgt.

Herr Näf, vielen Dank für das Interview.

Interview: Zoran Bozanic, Oktober 2009